多方因素制約 鋼廠難以減產

對于國內鋼廠而言，目前民營鋼廠多選擇根據市場需求進行適量減產，鋁合金管以求穩定鋼價，但奈何“胳膊肘擰不過大腿”，收效并不明顯;大鋼廠、特別是國有鋼企因為各方面的原因，均無明顯減產意愿，中鋼協****數據顯示7月上旬粗鋼產能依然高達196萬噸。

筆者從國有鋼企內部人士了解;害怕主動減產后造成既有市場份額受損，原有客戶可能被競爭對手“挖墻腳”的風險使得他們不敢率先吃減產的“大螃蟹”。另外，“政治”方面的因素也是制約國有鋼企不敢輕易停掉高爐的主因;地方政府決不允許轄區內國有鋼企因為減產造成的稅收減少，職工無法安置等造成局部社會不穩定性因素的發生。此外，鋼廠保持較為活躍的生產活動能夠更加方便的從銀行獲取貸款，一旦生產活動降低而鋼價短期難反彈，再造成銀行貸款受阻，****國有鋼企難以承受。

在這種情況下，鋼廠寧愿降價讓利，甚至是寧愿虧損，也不愿意主動減產就十分說的過去，據筆者調查，現階段國內鋼廠噸鋼虧損面在百元以上;鋼廠內部庫存積壓嚴重，清庫存依舊是主要方向;對此，分析師認為鋼廠未來一段時間內降價清庫存依舊是主流。

中小鋼廠風險加劇 后期鋼市進入鋼廠、原材料引導階段

在鋼價持續大跌的打壓之下，大中型國有鋼企因為有較為雄厚的財力、廣泛的融資能力及政策性支撐，雖然困難，但破產相對無門;然而作為風雨搖擺中的中小民營鋼廠卻不具備這這優勢;在虧損繼續加大的情況下，面臨破產風險。后期中小民營鋼廠預計主走減產、失去價格優勢、市場份額沒侵占、直至破產出局線路;糟糕的盈利能力已經使得部分民營鋼企難以扛住壓力;在銀行設定的民營鋼廠減產即收貸的限制下，民營鋼廠想繼續負隅頑抗困難重重。

在鋼廠降價和現貨市場價格一路陰跌的情況下，上周唐山鋼坯價格暴跌200元以上，主要市場鋼坯跌價也在100以上;進口礦價跌幅在6美元左右;鋼市成本跌勢開始放大。由此可能產生后期鋼價被鋼廠調價及成本跌勢共同引發崩塌式探底;筆者依然保留對后期鋼價跌破3500元的觀點，甚至可能往更低處下行。

實際經濟低迷遠大于市場公布的數據，工業經濟萎縮十分嚴重，下半年后我國經濟能否在一系列的刺激計劃中實現“穩增長”，現在尚無頭緒;如此來看，用鋼需求的基本面上并無拉動性利好傳達;交通工程建設、保障房行情還是否值得期待，融資問題依然****的阻礙。筆者建議，現貨市場操作繼續保持低庫存手段為主，靈活調整庫存結構，暫時不宜抄底賭行情。